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佛山大叔
发表于 2020-06-30 07:32:59 股吧网页版
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LCD涨价开启,韩国产能退出在即,面板行业迎来拐点!

   海洋521战法   发布时间:06-30  07:18股票培训师,财经达人

  SAMSUNG将于 2020 年底彻底退出 LCD 面板业务。LGD 预计在 2019Q3 结束后退出韩国 本土 LCD-TV 产能,预计从 2019Q3 到 2020Q4,合计退出产能占全球总 TV 产能比 重超过 20%。

  行业供给端出现拐点。考虑新增产能后,产能环比/同比增长均大 幅下降。从行业集中度和竞争格局来看,从 2013 年以来伴随着国内厂商的大幅度 扩产,大尺寸 LCD 行业 TOP5 的集中度在分散,其中 BOE、CSOT 上升最快, 而SAMSUNG、友达等下滑最快。大家预计伴随着行业格局洗牌后,以及国内产能的 进一步增长,行业集中度再次收敛。而 BOE、CSOT 的龙头地位将进一步增强。

  大部分 2020 年新增产能主要来自夏普(广州 10.5 代线爬坡),惠科(绵阳 8.6 代 线爬坡)、京东方(武汉 10.5 代线爬坡)、华星光电(深圳 11 代线)。产能退出 主要是SAMSUNG和 LGD,综合产能退出和新增来看 2020 年全年 TV 产能面积将同比 -3.4%。


  根据Omdia最新公布的2020年6月TV面板价格,主流尺寸价格加速上涨,其中32''/43''/50''/55''/65''涨幅分别为9%/4%/5%/4%/3%,群智公布的6月下旬TV价格同样呈现上涨趋势,其中32''/43''/50''/55''/65''涨幅分别为2/2/2/3/3美金,主要源于需求端各国/地区逐步解封,促销档期拉动需求强劲恢复,主力品牌旺季备货计划积极,供给端前期面板厂商库存得到有效去化,目前处于健康水位,供需进一步趋紧。

     需求端先抑后扬,新一轮周期在即

  根据群智咨询的数据,由于疫情造成的全球封城、物流不畅、线下门店关闭等 将在 6 月以后逐步缓解,由于行业整体库存水平较低,且下半年需求有恢复预 期,补库存需求在即,奥林匹克运动会欧洲杯等赛事的顺延,全年需求呈现先抑后扬之 势。根据群智咨询的数据,预计 2020 年全球液晶电视面板的平均尺寸增长 1.4 英寸。一方面 10.5 代线的大量投产,带动 65 寸、75 寸等大尺寸出货占比持续 提升,此外面板价格持续走低,带动整机价格维持低位,有利于需求的释放。 LCD-TV 行业整体供需比将从 2020Q2 的 6.8%(供过于求),逐步降低至 2020Q4 的 -3.4%(供不应求)。


  全面拐点,龙头面板厂商的盈利能力同样有望迎来修复。TCL、京东方,早期投产产线已经开始陆续折旧完毕,折旧总金额持续上升。 但带动而来的是营收体量的持续增长。

  短期而言,韩厂产能退出效应陆续显现而大陆新增产能有限,海外经济复苏叠加三季度行业旺季,在需求旺盛、供给减少的情况下后续面板涨价持续性较强。长期而言,中国大陆面板厂新产线爬坡带动产能持续增长,韩国和中国台湾产能持续退出,并存在产能重组机会,供给端的大幅改善驱动本轮行业周期向上,大家认为中长期看中国大陆厂商市占率将进一步提升,面板格局有望迎来中长期好转。聚焦细分领域,折叠屏商业化后有望驱动屏幕替换潮,利好柔性OLED产业发展。


  受益企业主要为TCL科技、京东方。

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